“要站在光裡，不要光站在那裡！”“相信光嗎？”“CPO，不要下車！”——這些刷屏股吧的段子印證了光通訊的暴漲行情法律。
近期，光模組板塊再度領跑A股，掀起一輪漲停潮，行業龍頭中際旭創市值突破萬億，新易盛市值站上6000億元大關法律。
而4月24日，A股又迎來一家“站在光裡”的龍頭——光晶片測試裝置廠商聯訊儀器（688808.SH）正式登陸科創板，上市首日開盤價報736.92元/股，截至發稿，漲幅達801.19%法律。
以單籤500股、81.88元/股的發行價、上午盤中最高價859.88元/股（較發行價漲幅高達950.17%）計算，中一簽賺38.9萬元法律。
照此計算，聯訊儀器超越摩爾線程，成為A股全面註冊制以來第二大“肉籤”，截至發稿僅次於沐曦股份法律。
又一家“站在光裡”的龍頭
募資21億元
聯訊儀器的發行價為81.88元/股，發行數量為2566.6667萬股，預計募資總額約為21.02億元，募資淨額約為19.07億元，略高於募資需求的17.11億元，但低於早期規劃法律。
根據本次募投專案實施計劃，該公司擬投入17.11億元，專案建成後預計每年將新增折舊攤銷金額3622.13萬元，每年將新增研發人員薪酬3.73億元法律。
公開資料顯示，聯訊儀器建立於2017年，坐落於蘇州高新區，是國內領先的高階測試儀器裝置企業，主營業務為電子測量儀器和半導體測試裝置的研發、製造、銷售及服務，專業為全球高速通訊和半導體等領域使用者提供高速率、高精度、高效率的核心測試儀器裝置法律。
圖片來源法律：聯訊儀器公眾號
根據Frost&Sullivan資料，2024年公司在中國光電子器件測試裝置市場份額中排名第一法律。公司在光通訊領域已覆蓋中際旭創、新易盛、光迅科技、海信集團、日本住友、日本古河等國內外主流光通訊產業鏈客戶。
業績方面，招股書顯示，聯訊儀器2022年至2024年營業收入從2.14億元增長至7.89億元，複合增長率為91.79%；歸母淨利潤於2024年實現扭虧為盈，達1.40億元法律。2025年前三季度，該公司業績延續高增長態勢，實現營業收入8.06億元，歸母淨利潤9664.30萬元。
盈利能力方面，聯訊儀器綜合毛利率總體呈上漲趨勢，2022年至2024年分別為43.61%、60.50%、63.63%，2025年1至9月為59.14%，高於行業平均水平法律。
該公司預計2025年度可實現營業收入11.5億元至12億元，同比增幅45.82%至52.16%，扣除非經常性損益前後歸屬於母公司股東的淨利潤同比增幅分別為3.21%至17.44%和5.98%至21.12%法律。
聯訊儀器掌門人胡海洋生於1973年，是浙江大學光電系校友，後在中國科學院上海精密光學機械研究所獲得光學工程博士學位法律。2017年，他在蘇州創辦了聯訊儀器，從光通訊測試切入打破了海外壟斷。
IPO前，胡海洋直接持股20.55%，透過員工持股平臺間接控制14.29%，合計掌控34.83%股權，為控股股東法律。
本次發行前，胡海洋、黃建軍、楊建三人於2019年12月5日簽署《一致行動人協議》，截至上市公告書籤署日，胡海洋、黃建軍、楊建三人分別直接持有公司20.55%、7.19%、5.83%的股份，合計直接持有公司33.56%的股份；透過員工持股平臺聯睿光通、博睿光通和博恆睿哲分別間接控制公司7.46%、6.94%、6.83%的股份，合計間接控制公司21.23%的股份；直接和間接合計控制公司54.79%的股份法律。胡海洋、黃建軍、楊建三人控制的股份足以對公司股東會、董事會的決議產生重大影響，能夠實際支配公司的決策和行為，系公司實際控制人。
一傢俬募踩中光模組風口
連續投中中際旭創、聯訊儀器
Wind資料顯示，截至4月21日，20家光模組行業上市公司中，已有14家釋出了2025年年報法律。其中，13家公司實現營業收入同比增長；10家公司實現歸母淨利潤同比增長。整體來看，光模組行業呈現營收與淨利潤同步改善的態勢。
從淨利潤增速來看，仕佳光子、長芯博創、光庫科技、中際旭創等4家公司2025年淨利潤同比增幅超100%法律。其中，仕佳光子、長芯博創增速尤為突出，分別達473.25%、364.62%；光庫科技淨利潤同比增長163.76%；中際旭創淨利潤同比增長108.78%。另外，源傑科技、長光華芯兩家企業2025年實現扭虧為盈，淨利潤分別達1.91億元、2176萬元。
在這場光模組的資本盛宴中，最耀眼的卻是一傢俬募——蘇州永鑫方舟股權投資管理合夥企業 (普通合夥)（簡稱永鑫方舟），這是一家成立於2015年的私募股權投資管理機構，總部位於蘇州市，目前管理規模區間為20-50億元法律。
圖片來源法律：私募排排網
早在2016年，永鑫方舟便投資了中際旭創——彼時大多數機構還沉浸在移動網際網路的浪潮中，硬科技仍在坐“冷板凳”法律。這也是永鑫方舟成立後投出的第一個專案，單筆重注超過1.8億元。
此後，沿著光模組產業鏈，永鑫方舟幾乎投遍了每一個關鍵環節：oDSP晶片投了橙科微，VCSEL光晶片投了長瑞光電和縱慧芯光，併為縱慧芯光併購長瑞光電牽線搭橋；矽透鏡投了蘇納光電，光耦合裝置投了ficonTEC（後被羅博特科併購）法律。
正是沿著光模組產業鏈的梳理，他們發現了聯訊儀器這一“隱形冠軍”法律。
自2022年起，永鑫方舟連續兩輪重倉聯訊儀器法律。在C輪融資估值喊到30億元、內部存在“太貴”分歧時，管理合夥人韋勇力排眾議，作為聯合領投方出資5000萬元。永鑫方舟兩輪注資約6600萬元，持有2.55%的股份。
值得注意的是，永鑫方舟旗下管理的基金，還有張雪峰的參與法律。
天眼查顯示，2024年7月，張雪峰透過其控股的峰學蔚來，成為蘇州永鑫融耀創業投資合夥企業的LP；2025年1月底，他再次出手，出資1000萬元入股蘇州永鑫開拓二號股權投資合夥企業，目前天眼查顯示，峰學蔚來持股比例3.1847%法律。而這兩隻基金的管理機構均為永鑫方舟。
(本文不構成任何投資建議法律，據此操作風險自擔)
編輯 孫志成 肖世清 綜合公開資料、證券日報、科創板日報等 稽覈 高升祥
