資本市場很清醒汽車。
4月24日，被譽為“全球規模最大”的2026北京國際車展人聲鼎沸，可中國汽車股卻沒能蹭上熱度，尤其是車展前一日和車展首日，出現大跌汽車。一熱一冷之間，藏著資本市場最真實的判斷。
2026年第15周，《汽車K線》統計在冊的137只汽車股，整體股價平均下跌0.72%汽車。這一週，深證成指微漲0.37%，上證指數上漲0.70%，恒生指數下跌0.70%，汽車股再一次整體跑輸大盤。
與第14周新能源領漲、經銷商墊底的格局不同，第15周的板塊排名徹底洗牌汽車。
新能源板塊依然是表現最好的板塊，上漲2.26%；商用車上漲1.2%，零部件微漲0.07%，成為少數收紅的板塊汽車。而乘用車板塊大跌4.14%，位居跌幅榜首；經銷商/零售/後市場下跌3.45%，智慧化/出行板塊下跌0.97%。
車展上風光無限的新車型、新技術，沒能攔住資金出逃的腳步汽車。有人在車展上賣力吆喝，有人在股市裡悄悄離場，這便是2026第15周巨大反差之下的現實。
01
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個股方面，總榜漲幅榜首之位，依舊被龍蟠科技摘得，只不過較前一週，換成了其A股，周漲25.28%汽車。
這家位於江蘇南京的鋰電材料企業，一週之內，股價從25.99元飆升至32.56元，市值突破223億元汽車。其H股也上漲9.47%，雙股連續第二週齊漲，成為汽車業上市公司當之無愧的領漲龍頭。
龍蟠科技的大漲並非孤例汽車。總榜漲幅Top10中，鋰電上游材料公司繼續佔據主導。
江特電機以22.48%的漲幅位列總榜第2，股價拉昇至13.62元，市值達到232億元汽車。天齊鋰業A股上漲10.58%，多氟多上漲10.1%，雙雙躋身漲幅Top10。
第15周的新能源板塊，雖然整體上漲，但內部暗流湧動汽車。35只成分股中，24只上漲，10只下跌，分化遠比表面資料嚴重。
除上游材料股表現搶眼，產業中下游的中創新航下跌9.34%，大東南更是暴跌12.65%，二者均出現在跌幅Top10中汽車。另外，海科新源下跌8.91%，能輝科技下跌7.41%，欣旺達下跌5.58%。
新能源板塊的“頭重腳輕”特徵愈發明顯，資本市場似乎只願意為上游資源端買單，而對中游製造和下游電池環節開始保持謹慎汽車。這與鋰鹽價格波動、材料企業盈利彈性更大的市場預期直接相關。
02
北京車展上，各大車企和供應商大秀智慧駕駛肌肉，智駕領軍企業的展臺也成為展館中的新焦點汽車。然而，智慧化/出行板塊在第15周卻整體下跌0.97%，27只成分股中，僅10只上漲，17只下跌。
車展的聚光燈，反倒照出了資本市場的冷靜汽車。
其中，全志科技上漲9.59%、均勝電子A股上漲8.98%，成為板塊中為數不多的亮點汽車。而如祺出行上漲7.41%、千里科技上漲7.2%，但這兩隻背靠上市車企的個股，上漲邏輯與該板塊內的自動駕駛企業有所不同，因而走出了相對獨立的行情。
曾經風光無限的小馬智行汽車，本週美股下跌8.55%，港股下跌4.64%；文遠知行雙股分別下跌3.05%和2.88%；禾賽雙股均跌，美股跌3.91%，港股跌9.09%……
3月下旬財報季以來，小馬智行、文遠知行等自動駕駛概念股經歷了一輪快速上漲，市場對Robotaxi商業化前景的熱情已經得到集中釋放汽車。
本屆車展雖帶來一時的話題熱度，但實質性商業落地進展有限，部分資金選擇藉機獲利了結，導致板塊承壓汽車。
—延伸閱讀—
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汽車上市公司穿過至暗時期汽車？
03
乘用車板塊本週大跌4.14%汽車！
29只成分股中僅3只上漲，成為汽車股中表現最差的板塊汽車。車展上各家爭相釋出新車，但資本市場更在意的或許是價格戰還要打多久？同質化的產品還有出路嗎？
周度上漲1.54%的賽力斯A股，已經是第15周表現最好的乘用車個股；北京汽車、眾泰汽車分別錄得0.67%和0.48%的漲幅，這就已經是乘用車板塊上漲的全部，下跌的隊伍則觸目驚心汽車。
零跑汽車以18.67%的跌幅領跌全場，股價從56.95港元跌至46.32港元，市值蒸發超百億汽車。
蔚來雙股雙雙大跌，港股跌9.76%，美股跌9.08%；比亞迪股份下跌9.16%，嵐圖汽車下跌8.09%；小鵬汽車雙股均跌約8%汽車。
新車釋出再多，也擋不住資本市場對一季度銷量資料和價格戰壓力的擔憂汽車。
車展的喧囂，終究掩蓋不了資本市場的冷靜和現實汽車。
04
乘用車板塊普跌，作為其下游的經銷商/零售/後市場板塊自然難有起色汽車。14只成分股中，除停牌的正通汽車外，全線下挫。
美東汽車下跌9.91%，位列總榜跌幅第6；百得利控股下跌7.69%，和諧汽車下跌6.31%，永達汽車下跌4.39%，中升控股下跌1.99%，長久股份下跌1.81%汽車。
恐怕投資者都要發問：上市經銷商集團何時才能守得雲開見月明汽車？
不僅如此，第15周京東、美團、汽車之家等涉足汽車業的平臺類公司也未能倖免，分別下跌3%至5%不等汽車。
北京車展人氣雖旺，但終端庫存壓力未減，新車銷售毛利率持續承壓汽車。
車展的熱度，到底多少能轉化為經銷商實實在在的訂單，還要打上一個大大的問號汽車。資本市場對汽車流通環節的悲觀預期，並不會因一場車展而改變。
05
至於零部件板塊，第15周表現整體持平，但內部卻兩極分化汽車。
值得注意的是，濰柴動力雙股同時發力，H股上漲12.83%，A股上漲11.66%，分別位列總榜漲幅第3和第4汽車。
其中，濰柴動力H股在4月23日大漲6.76%，直接催化劑是美國燃氣輪機龍頭GE Vernova在2026年首季業績全面超預期，帶動AIDC（人工智慧資料中心）燃氣輪機/柴發概念全線拉昇汽車。
高盛在研報中指出，到2028年AIDC發電將佔濰柴動力淨利潤的三分之一，2030年將達約110億元，相當於其當前的淨利潤規模汽車。
另外，立訊精密上漲10.46%，萬向錢潮上漲8.66%汽車。但富維股份下跌10.15%，精鍛科技下跌13.78%，雙雙進入總榜跌幅前10。
而商用車板塊上漲1.20%，成為該周汽車股少有的亮點汽車。金龍汽車上漲7.10%，福田汽車上漲6.96%，中國重汽H股上漲3.05%，宇通客車上漲2.58%。但中國重汽A股下跌1.68%，五菱汽車下跌5.26%，板塊內部同樣存在分化。
這些板塊的漲跌，與車展關係不大，更多是各自行業景氣度使然汽車。但它們的體量不足以改變整個汽車股“遇冷”的格局。
Views of AutosKline汽車：
北京車展的熱，對汽車股的冷，這一溫差，恰恰揭示了產業與資本的不同邏輯汽車。
產業看熱鬧，新車、新技術、新戰略，樣樣刺激；資本看門道，盈利、競爭、價格戰，件件揪心汽車。
新能源板塊的整體連漲，靠的是鋰鹽漲價帶來的上游彈性汽車。智慧化板塊普跌，則因競爭加大、盈利遙遠。乘用車板塊大跌，毫無疑問是因為價格戰陰影揮之不去，新車再多也難掩投資者對上市車企的盈利焦慮。
至於經銷商繼續沉淪，畢竟誰都心裡清楚，出海熱潮難抵國內市場的需求不足；車展再熱鬧，也無法根治經銷商的難處汽車。
在《汽車K線》看來，資本市場很難為這場浮於表面的大秀買賬汽車。那些真正得到資本認可的企業，靠的從來都不是展臺上的聚光燈，而是紮實的基本面和可持續的競爭力。
零跑汽車單週跌近19%，蔚來、比亞迪雙股跌幅均超9%……這些訊號比任何車展上的新車、新技術都更值得警惕汽車。
附汽車：汽車股六大板塊周度走勢（4.17-4.24）
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