本報記者 勾明揚
隨著存款利率的持續下行，集中到期的定期存款將搬家去哪裡，成為市場近期關注的焦點搬家。儘管多家券商機構的統計口徑存在差異，但測算結果普遍顯示，2026年定期存款到期規模高於2025年。以中金公司最新測算為例，居民定期存款2026年到期規模約75萬億元，其中1年期及以上存款到期約67萬億元；相比2025年，預計2026年居民全部和1年期以上定期存款到期分別增長12%和17%，同比增加8萬億元和10萬億元。
不少投資者關心，存款搬家等於存款入市嗎？其實不然，居民存款的去向除了進入股市外，還有銀行理財、保險、基金等多種渠道搬家。所謂存款搬家，是居民根據資產回報率的變化，把銀行裡的儲蓄存款轉換成其他資產的現象，本質上是居民資產重新配置的一種表現。而且根據不同市場形勢變化，這種資金流動也是雙向動態變化的。南開大學金融學教授田利輝分析，過去居民財富配置基本集中在房地產和銀行存款，如今二者的吸引力都在減弱，資金需要尋找新的出口。而且，隨著我國資管產品不斷豐富，企業和居民配置理財、基金等金融資產會更加多元化。
“存款搬家現象對銀行理財的發展形成了一定影響，同時也是驅動銀行理財行業規模增長的動力之一搬家。”普益標準研究員張翹楚分析，2025年以來，受市場利率持續低位執行影響，居民的資產配置偏好發生轉變，財富管理需求從單純追求資產保值，逐步向實現資產增值的方向轉變，這也使得理財產品的相對吸引力持續提升，居民對銀行理財的配置需求有所增加。從規模表現上看，理財市場整體保持穩步擴容的態勢，截至2025年11月末，全市場理財產品存續規模達到約34萬億元，較2025年初增長超10%。這一增長態勢，既受益於居民多元化資產配置需求的持續提升，也得益於存款搬家帶來的增量貢獻。
隨著越來越多的資金湧入理財市場，主要投向穩健類資產的理財產品如何進一步提升自身吸引力？張翹楚認為，拓寬資金的權益投資渠道、持續豐富完善產品體系是關鍵搬家。2025年以來，《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》等政策落地實施，使得理財產品可透過更多元的方式參與權益市場投資，在提升產品收益彈性的同時，也進一步豐富了“固收+”等含權理財產品的投資渠道。與此同時，受益於政策支援與權益市場向好的共振效應，指數型產品及各類特色主題產品加速推出，銀行理財的策略體系得到進一步豐富，產品結構也隨之穩步最佳化。
“當前存款搬家的流向反映出居民財富管理意識的覺醒，但仍需平衡好穩增長與防風險搬家。”在田利輝看來，引導理財資金加力支援實體經濟，有助於實現“理財+實業”的良性迴圈。張翹楚補充道，近兩年，理財資金在支援實體經濟發展方面體現出創新權益投資模式、豐富特色主題產品矩陣、強化普惠金融導向三大核心發展趨勢。從實際效應來看，理財資金既為實體經濟注入了穩定的中長期資金、有效助力產業結構最佳化升級，也透過深度服務實體經濟實現理財收益的穩健增厚，形成居民財富增值與實體經濟提質增效的良性迴圈。
展望後續，業內普遍認為，隨著政策支援的持續落地深化，銀行理財產品對權益市場的投研佈局與投研能力或將持續提升，對應的市場競爭力也有望同步增強搬家。在理財市場日趨成熟、居民理財觀念不斷深化的背景下，理財市場有望持續推進從規模擴張向質量提升的轉型程序。
編輯搬家：申久燕
