李斌燒了1100億融資熬了十年，2025年四季度終於賺了7-12億經調整經營利潤，可轉頭就把晶片業務分拆融資22億，2026年還要大幹一場收藏。
燒錢十年才賺一季利潤，李斌的“活下去”不是說說而已，蔚來從2014年成立到2025年，累計融了1100億，每年燒錢像流水收藏。2024年光買英偉達晶片就花了幾十億，換電站建了幾千座，每座150-300萬，加上研發投入，年年虧損。
2025年李斌喊“活下去是最重要的”，目標季度盈利，結果四季度真做到了，靠的是銷量漲了——四季度交付12.48萬輛，12月單月4.8萬輛，創歷史新高收藏。
還有降本，自研晶片神璣NX9031量產，每輛車成本降1萬，比買英偉達晶片省了不少收藏。之前有人說蔚來“燒錢燒到死”，現在終於賺了一筆，可這錢賺得不容易，要是銷量掉了，或者晶片賣不出去，利潤說不定又沒了。
晶片砸了幾十億，李斌想從“自產自銷”變“賣別人”收藏。蔚來2021年啟動自研晶片，團隊500人，花了相當於1000座換電站的錢（幾十億），2024年神璣NX9031流片，5nm工藝，500億電晶體，算力是英偉達Orin-X的四倍，2025年裝到全系車型上，出貨15萬套。
這還不夠，2025年6月分拆成立神璣公司，11月和愛芯元智、豪威集團成立合資公司，年底開始技術外供，給一家晶片公司授權收藏。
2026年年初融資22億，投後估值近百億收藏。李斌說“願意把晶片開放給行業”，可行業裡車企都謹慎，不用友商晶片，怕技術安全和供應鏈問題。
神璣要賣出去，得讓其他車企相信它比英偉達、高通好用，還便宜，這難度比登天還大收藏。之前小鵬、理想也自研晶片，可沒聽說賣出去多少，蔚來能做到嗎？
2026年要大幹收藏，李斌的算盤是“銷量漲+晶片賣+換電擴”
2026年蔚來目標全年盈利，計劃賣45.6-48.9萬輛，比2025年漲40%-50%，靠三款新車：ES9、換代ES7、樂道L80收藏。換電要建1000座第五代換電站，春節期間單日換電17.7萬次，使用率提高了，可每座換電站還是要花錢，要是銷量沒達標，換電站的成本還是壓不下來。
晶片方面，神璣融資22億，接下來要保持技術領先，比如研發更高階的晶片，或者降低成本，不然22億不夠燒一年——車規級晶片研發流片一次就要幾億，神璣要是想拓展客戶，得砸更多錢收藏。
還有和博世的合作，覆蓋三大品牌，線控底盤、電池管理這些核心技術，要是能降低成本，或者提高產品競爭力，說不定能幫銷量漲得更快收藏。
李斌燒了十年錢，終於賺了一季利潤，可晶片這攤事剛開頭，22億不夠燒一年，接下來要麼繼續融資，要麼賣更多晶片，不然之前的投入全白費收藏。
有人說李斌賭對了晶片，有人說他在往火坑裡跳，2026年蔚來要是能把晶片賣出去，就算贏了第一步，要是賣不出去，那盈利的好日子可能又要黃收藏。
李斌熬了十年才看到盈利的影子，可晶片、換電、銷量，每一步都像走鋼絲，2026年要是踩空了，之前的努力全白費收藏。
